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第2部分（第2页）

式中，W为期权的公允价值；N为公司总股本；M为期权发行份数；g为期权行权比例；S为最近一个交易日股票市场价格；X为行权价格；芓为期权剩余期限（单位：年）；r为无风险收益率；s为标的股票历史波动率；N（。）为标准正态分布累计概率分布函数；ln（。）为自然对数。

相关参数：

（1）发行期权前的总股本为N=20　万股；

（2）发行共计2　000万份期权，即M=2　000万；

（3）每份认股期权对应一份本公司股票，即=1；

（4）期权授予日的收盘价：S=元；

（5）期权的行权价值X=元；

（6）无风险收益率取自选取交易所1年期固定利率国债收益率为无风险收益率。经查在2007年11月5日，交易所1年期固定利率国债收益率为：r=；

（7）假设1年有240个交易日；我们选取了公司从2007年11月5日以前的5年的交易数据，共1　200个交易日的收盘价格。海南海药的历史股票价格的日波动率为STD=；年波动率为：s　=　。

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乱分摊（1）

伊利股份在修订2007年报公告称：

原股份支付的会计处理为：2007年应承担的股份支付费用为554　212　500元，2006年追溯调整的股份支付费用为184　737　500元。

现股份支付的会计处理调整为：2008年应承担的股份支付费用为274　069　元，2007年应承担的股份支付费用为459　819　元，2006年追溯调整的股份支付费用为5　061　元。

期权授权日公允价值总额为738　950　元，其中首期25％部分2006年承担2　024　元，2007年承担182　712　元；其余75％部分2006年承担3　036　元，2007年承担277　106　元，2008年承担274　069　元。

伊利的股权激励附带业绩条件，　授予日是2006年12月29日，行权条件是：

（1）首期行权时，伊利股份上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于17％且上一年度主营业务收入增长率不低于20％。

（2）首期以后行权时，伊利股份上一年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率不低于15％。

伊利在股权激励计划特地举例说明行权条件：2005年的主营业务收入为亿元，则2008年的主营业务收入至少需达到×（1＋15％）×（1＋15％）×（1＋15％）=（亿元），激励对象才能在2009年获得行权资格；2010年主营业务收入至少达到亿元，激励对象才能在2011年获得行权资格。

伊利还规定了行权安排：自股票期权激励计划授予日一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励对象应分期行权。激励对象首期行权不得超过获授股票期权的25％，剩余获授股票期权，激励对象可以在首期行权的一年后、股票期权的有效期内自主行权。

海药在业绩预告修正公告称：

公司会计部门在2008年3月6日业绩预告之时，对股权激励会计处理理解有误，且未及时与中介机构及相关部门充分沟通，造成股权激励会计处理错误。在此，公司董事会向广大投资者郑重致歉。

本次修正公告与原业绩预告的差异为：因期权费用分摊方法调整，原业绩预告2007年计算权益工具当期应确认成本费用约7　220万元，调整为

5　万元，因此，原预告的2007年年度报告中净利润将出现约5　000万元亏损，调整为预计2007年亏损3　014万元，比原预告金额减少亏损2　000万元左右（见表2…1）。

表　　　2…1（单位：万元）

等待期资产期权数量期权公允期权费用分摊合计

负债表日最佳估计价值2007年度2008年度2009年度2010年度2011年度

1　0003　3　　　　　3

200

200

200

200

合计1　8007　5　1　7

等待期的确定：根据公司《关于公司股票期权激励计划（修订稿）的议案》，公司的期权采用分期考核、分期行权的方式，等待期一年，即授予的

2　000万份股票期权不得立即行权，在授权日后进入等待期。授权日满一年后，当年考核结果合格的激励对象方可行权，首期期权1　000万份自2007年11月6日起进入等待期，其后各期等待期依此类推。

乱分摊（2）

不考虑股权激励费用，根据伊利2006年年报，该公司2006年度收入比2005年增长34％，扣除非经常损益后的净利润比2005年增长28％，故伊利首期行权条件满足，这样伊利25％股票期权的可行权日是2007年12月29日。假设2007年度业绩满足行权条件，75％的股票期权可行权日是2008年12月29日。

在等待期内如何分配期权费用，伊利及海药的计算是不一致的，伊利首期25％部分2006年承担2　024　元，2007年承担182　712　元，它这个是在2006年12月29日至2007年12月29日按日直线摊销。可是海药的首期50％全部进入2007年度损益，按照伊利的规则，应该在2007年11月6日至2008年11月6日按日直线摊销，这样首期的50％股票期权费用就大部分进入2008年损益，笔者计算其2007年只需分摊3　×（24＋31）=万元，包括其他的800万股也只算55天，不按整年计算，这样2007年度股票期权费用只有万元，比原来减少4　万元，这样海药利润总额就由亏损

2　621万元变为盈余1　685万元，但显然即使盈余1　000多万元，海药仍无法满足首期行权条件，笔者认为海药的股权激励会计处理也要推倒重来。

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